스테이블 코인 없이 컴파운드 투자 가능할까요

컴파운드(Compound)에서 자산을 예치하거나 대출을 받을 때 많은 사람들이 스테이블 코인(USDC, DAI 등)을 기본으로 생각해요. 하지만 ‘스테이블 없이도 투자가 가능한가요?’라는 질문이 늘고 있습니다.

이 글에서는 스테이블 코인을 사용하지 않고 ETH, WBTC 등으로 컴파운드를 활용하는 방식과, 이럴 경우 수익과 리스크는 어떻게 달라지는지 구조적으로 정리해드릴게요.

1. 스테이블 코인은 컴파운드에서 어떤 역할을 할까

1) 안정적인 예치·대출의 기본 수단

컴파운드에서 가장 많이 예치되고 대출되는 자산이 바로 스테이블 코인(USDC, USDT, DAI)이에요. 이는 가치가 고정되어 있어 예치 리스크가 낮고, 이자율도 예측 가능하기 때문이에요.

스테이블 기반 예치는 연 2~3% 수익, 대출은 3~5% 이자율이 일반적이며, 가치 변동이 거의 없다는 점에서 컴파운드를 처음 접하는 투자자에게 가장 안전한 진입 자산이죠.

2) 담보로 맡기기에도 가장 안정적인 유형

컴파운드는 담보를 맡기고 자산을 대출하는 구조입니다. 이때 ETH, WBTC처럼 시세가 급변하는 자산은 담보 가치가 급락할 수 있어 청산 위험이 크고, 스테이블 코인은 그 자체로 담보 안전성이 높다는 점에서 선호돼요.

스테이블을 담보로 맡기고 ETH를 빌리는 구조, 혹은 반대로 ETH를 담보로 DAI를 대출하는 전략도 이 구조에서 파생됩니다.

3) 보상 구조도 스테이블을 중심으로 설계된 경우 많음

과거 컴파운드에서는 COMP 토큰 보상이 스테이블 예치 또는 대출 참여자 중심으로 지급된 시기가 많았습니다. 이는 실제 사용량이 가장 많은 자산에 보상을 몰아주는 구조 때문이에요.

따라서 스테이블 없이 투자하더라도 보상 측면에서는 불리해질 수 있는 구조를 고려해야 해요.

스테이블 코인이 컴파운드에서 중요한 이유

• 자산 가치가 고정돼 있어 예치 리스크가 낮음
• 대출 시 담보가 안정되어 청산 위험이 적음
• 보상 구조가 스테이블 중심으로 설계된 경우가 많음
• 처음 디파이 진입 시 리스크 관리 측면에서 유리

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2. 스테이블 없이도 가능한 컴파운드 투자 방식

1) ETH나 WBTC만으로도 예치·대출 구조는 작동해요

컴파운드는 ETH, WBTC 같은 비트코인/이더리움 계열 자산도 예치·대출이 가능합니다. 즉, 스테이블 없이도 투자 구조 자체는 완전히 작동해요.

예를 들어 ETH를 예치하고 다시 ETH를 대출하거나, WBTC를 담보로 다른 암호자산을 빌릴 수도 있죠. 다만, 이 경우 담보와 대출 자산 모두 가격 변동성이 큰 구조가 됩니다.

2) 변동성 자산만 사용할 경우 청산 위험이 커져요

스테이블 없이 운영할 경우 가장 큰 리스크는 시장 하락 시 담보가 급락해 청산당할 가능성이에요. ETH를 담보로 빌린 ETH가 가격이 20~30% 하락하면 담보 비율이 무너져 자동 청산될 수 있죠.

게다가 이자율도 예측이 어려워서, 대출 시점과 예치 시점 간 수익률 역전이 발생하면 예치 수익보다 대출 이자가 높아지는 구조도 나올 수 있어요.

3) 스테이블 없이도 가능한 포트폴리오 구성 전략

스테이블 없이 컴파운드를 활용하려면 다음과 같은 전략이 현실적입니다:

• ETH 예치 → WBTC 대출 → 외부 수익처 활용
• WBTC 예치 → ETH 대출 → 추가 디파이 예치
• 또는 ETH 담보 → ETH 대출 → 롱포지션 전환

이러한 전략은 디파이 내부 레버리지를 응용한 방식이라 수익률은 커질 수 있지만, 리스크 관리가 훨씬 중요해집니다.

조건	스테이블 사용	스테이블 미사용
예치 안정성	높음 (가치 고정)	낮음 (가격 변동성)
청산 리스크	낮음	높음
보상 유리함	보통 높음	상대적으로 낮음
전략 다양성	기본 구조에 최적화	응용 전략 필요
권장 대상	디파이 입문자	경험자 또는 고위험 감수 가능자

스테이블 없이 투자할 때 핵심 고려사항

• 예치/대출 자산 모두 변동성이 커서 청산 가능성 ↑
• 수익 구조가 단기 시세에 좌우될 수 있음
• 기초 담보 관리 루틴 필요 (LTV 수시 확인)
• 복잡한 포트폴리오 구성 전략을 활용해야 함
• 보상 인센티브 측면에서는 다소 불리할 수 있음

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3. 리스크 및 수익 비교

1) 수익은 더 크지만 리스크도 훨씬 높아요

스테이블 자산 없이 컴파운드에 투자하면 이자 수익 + 자산 가격 상승 수익을 동시에 기대할 수 있어요. 예를 들어 ETH, WBTC를 예치하면 자산 가치가 올라갈수록 평가 수익이 함께 늘어나죠.

하지만 문제는 반대 상황. 자산 가격이 하락하면 청산 위기가 빠르게 다가옵니다. 이자 수익은 그대로지만 자산 가치가 줄면 전체 포지션이 무너질 수 있어요.

2) 청산 트리거는 스테이블 대비 훨씬 민감해요

스테이블 자산은 가격 변동이 거의 없기 때문에 담보비율 유지가 비교적 쉬운 반면, ETH, COMP, WBTC는 시세 하락에 매우 민감합니다.

즉, 청산 발생 구간이 자주 출현하고 예상보다 훨씬 빠르게 강제 청산이 일어날 수 있어요. 담보비율은 최소 50% 이하로 설계해야 방어력이 생깁니다.

3) 보상이 크지만 ‘시간’보다 ‘시세’에 더 좌우돼요

스테이블 기반 전략은 예치 시간 = 복리 수익이라는 식이라면, 비스테이블 전략은 자산 시세 = 전체 수익에 더 큰 영향을 미쳐요.

즉, 시세가 상승하면 복리 수익 + 평가 수익이 동시에 상승하고 시세가 하락하면 수익은커녕 손실 + 청산까지 이어질 수 있어요.

4. 포트폴리오 구성 팁

1) 단일 자산 운영은 리스크를 더 키워요

ETH 하나만 예치하거나, COMP만 예치하는 전략은 특정 자산의 가격 흐름에 수익이 전부 종속돼요. 즉, ETH가 급락하면 전체 전략이 무너질 수 있는 구조예요.

최소 2~3개 자산으로 분산 예치하는 것이 기본이에요.

2) 추천 자산 구성 예시

• ETH 50% — 기본 담보 및 예치 자산
• WBTC 30% — 변동성 완충 및 보조 담보
• COMP 20% — 이자 수익 보조 및 수익률 상승용

이런 식으로 구성하면 한 자산이 급락해도 전체 포트폴리오가 무너지지 않고, 담보 회복 전략도 유연하게 설계할 수 있어요.

3) 시총 작은 자산은 이자율이 높아도 비중을 줄이세요

COMP나 기타 신흥 토큰은 이자율이 높지만 시총과 유동성이 낮아 변동성이 매우 큽니다.

이 경우 전체 포트 내 10~20% 이내로만 배분하고 ETH, WBTC 같은 대형 자산 중심으로 비중을 두는 게 안정적인 전략입니다.

FAQ 스테이블 없이 컴파운드 투자 시 자주하는 질문

Q. 스테이블 없이 컴파운드 예치·대출이 가능한가요?

네, 가능합니다. ETH, WBTC, UNI 같은 변동성 자산만으로도 예치 수익과 대출 활용 모두 가능합니다. 단, 이 경우 리스크 관리가 훨씬 중요해져요.

Q. ETH만 가지고 투자하면 어떤 전략이 가능한가요?

ETH를 예치하고 다시 ETH를 대출하면 자체 레버리지 효과를 줄 수 있어요. 예: ETH 예치 → ETH 대출 → 롱포지션 추가 매수 하지만 가격이 하락하면 청산 위험이 훨씬 커진다는 점을 유의해야 합니다.

Q. 스테이블 없이 투자하면 수익률이 더 좋을 수 있나요?

단기적으로는 가능하지만, 시장 하락 시 리스크가 급격히 커질 수 있어요. 예치 수익보다 자산 가치 하락폭이 크면 실질 수익은 오히려 마이너스로 전환될 수 있습니다.

Q. 담보와 대출 자산이 모두 변동성 자산이면 위험한가요?

그렇습니다. 쌍방 변동성 구조에서는 담보 하락 + 대출가치 상승이 겹쳐 청산 가능성이 매우 높아집니다. LTV(담보대비대출비율)를 반드시 수시로 체크해야 합니다.

Q. 스테이블 없이도 안전하게 컴파운드 쓰는 법이 있을까요?

가능은 합니다. 예치만 하고 대출은 하지 않는 방식이라면 수익은 적지만 청산 위험 없이 운영 가능해요. 또한, LTV를 50% 이하로 낮추면 대출 활용도 일부 가능합니다.